在上篇文章中，我们提到美国所谓对等关税政策可能对不锈钢市场带来一定风险，4月份，美国便开始对我们展开关税博弈。截至目前，美国对华关税政策大致分为三个阶段：

　　第一阶段（4 月 2 日）：对华加征 34%“对等关税”，覆盖约 5000 亿美元中国输美商品，包括机械、电子、化工等领域。

　　第二阶段（4 月 8 日）：税率提高至 84%，涉及农产品、能源产品等，中方迅速反制，对美进口商品加征 84% 关税。

　　第三阶段（4 月 10 日）：美方将关税进一步提高至 125%，中方宣布若美方继续加税，将 “不予理会”，因超出一定阈值的关税会导致贸易瘫痪。

　　在对关税政策超预期的情况下，大宗商品市场在上半月以来便迎来巨震，其中不锈钢市场也难逃其中，不锈钢主力期货合约盘中最大来到2020年以来最低点位12445，无锡市场宏旺304冷轧现货市场主流成交价13250元/吨。

　　目前市场看空情绪较为浓郁，我们可以观察到主力资金持仓大多集中在2506合约，期货仓单注册量显著增加，表明市场对近两月的不锈钢价格多持谨慎观望态度。而偏好多集中于远月，新葡萄娱乐下载本文将剖析其中缘由。

　　虽目前所谓对等关税政策对市场情绪面造成了一定冲击，但近期由于印尼镍矿政策的不断调整以及铬矿供应过剩局面有所缓解，使得原料端对不锈钢价格形成较强支撑。在关税政策的强烈打压下，依旧保持一定的韧性，并没有下跌至年前低点，市场对后市信心仍存，对短期内保持谨慎观望态度。目前短流程工艺冶炼304冷轧成本13167元/吨，环比下跌38元/吨，环比下跌0.3%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本13665元/吨，环比下跌55元/吨，环比下跌0.4%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧成本16494元/吨，环比上涨93元/吨，环比上涨0.6%；自产高镍铁冶炼304冷轧成本13852元/吨，环比上涨11元/吨，环比上涨0.1%。

　　目前不锈钢产业链处于去利润的状态，在经过金三银四后，企业对下游需求预期也相应有所下降，排产量较三月份节奏有所放缓。据Mysteel统计，4月份排产353.14万吨，月环比增加0.55%，同比增加9.63%，其中：200系98.33万吨，月环比增加1.91%，同比增加1.21%；

　　300系189.94万吨，月环比减少0.13%，同比增加12.84%；400系64.87万吨，月环比增加0.51%，同比增加14.53%。在目前需求端变动平平无奇的背景下，供应端的改革更显得迫在眉睫，在生产利润不断降低的影响下，往往对供应端生产造成的冲击和影响是最线.关税引发进出口担忧，市场期待政策面有所缓和

　　美国对华不锈钢关税自2024年8月起多次加征，至2025年4月累计税率已达45%（若叠加最新所谓“对等关税”，部分商品税率甚至高达125%）。这一政策直接导致中国不锈钢制品的出口成本大幅上升，尤其对厨具、家用器具等产品影响显著。据Mysteel测算，2024年中国对美不锈钢制品出口量约23.88万吨，其中厨具占不锈钢厨具出口总量的25%。目前市场对短期国内不锈钢进出口有所担忧，期待后续中美之间的谈判博弈使得政策有所缓和，同时也在等待国内积极的宏观政策（增量政策、加大基础设施建设投资）进行应对。